L'Allemagne connaît à nouveau le plein emploi. En 1935, les nazis promulguent les lois de Nuremberg discriminant les citoyens juifs. En France, le Front Populaire arrive au pouvoir, mais est victime d’une fuite des capitaux. En Espagne, Franco et ses généraux organisent un putsch en 1936, ce qui débouche sur une guerre civile.